每经记者|李玉雯 每经编辑|李雨冰
大行近期发债“补血”动作频频，今年7月以来，工行、交行、建行新一期二级资本债发行相继落地，规模合计达1600亿元。此外，工行、中行合计500亿元永续债也在本月完成发行。
二级资本债、永续债通常被业内合称为二永债，均是商业银行重要的外源性资本补充工具。《每日经济新闻》记者梳理发现，经过今年一季度“空窗期”后，二季度以来银行二永债发行提速。据同花顺iFind，截至目前，银行年内二永债发行规模合计约1.23万亿元。其中，大行是发债主力军，规模占比超过67%，且利率多在2%以下。
受访人士指出，充足的资本补充可以让大行持续加大对公、普惠领域的信贷投放力度，同时更低的融资成本能够平缓息差收窄带来的经营压力。
建行7月27日公告称，近日在全国银行间债券市场发行了2026年二级资本债券（第二期），并于7月24日完成发行。该期债券发行规模600亿元，为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率为1.88%。
交行于7月23日完成发行2026年第二期二级资本债券，发行规模400亿元，票面利率为1.89%。
工行也在本月发行了2026年二级资本债券（第四期），发行规模600亿元，票面利率为1.88%。
上述债券募集资金在扣除发行费用后，将用于补充各家银行的二级资本。
此外，工行在本月还发行了200亿元永续债，前5年票面利率为1.89%，每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。债券募集资金将用于补充该行其他一级资本。
中行也在本月发行了300亿元减记型永续债，前5年票面利率为1.91%，同样每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人赎回权。
根据同花顺iFinD，今年一季度，银行二永债发行呈现空窗期，二季度以来发行明显提速。目前已有14家银行发行了二级资本债，包括六大行、部分股份行、少数城农商行及外资行，发行规模合计超过7100亿元，其中大行发行规模合计为5950亿元，占比超过八成。
永续债方面，目前包括大行、股份行、城商行、民营银行在内已有23家银行年内发行了永续债，规模合计5090亿元；大行依旧是主力，合计发行规模2300亿元，占比约45%。
博通咨询金融行业首席分析师王蓬博接受《每日经济新闻》记者采访时表示，一季度出现发行空窗，主要是前期审批额度还没有集中落地，进入二季度之后市场资金环境宽松，二永债可以拿到2%以下的低成本利率，各大行集中抓住这个窗口期，一方面用来接续即将到期的存量债券，另一方面补充资本来适配监管标准，同时储备更多信贷额度，用来对接实体经济的投放需求，这也是大行成为发行主力的核心缘由。
资本补充是商业银行实现长期稳健发展、防范化解风险、有效服务实体经济的核心课题。当前我国商业银行资本补充渠道主要有两种：一是内源性资本补充，主要通过利润转增的方式实现；二是外源性资本补充，主要有IPO（首次公开募股）、配股、定向增发、可转债、永续债、二级资本债等。
前述二级资本债和永续债均是银行的次级资本工具，清偿顺序落后于存款、普通金融债，内嵌减记、转股条款，核心作用是增厚银行的资本缓冲、满足监管考核，进而支撑银行信贷投放并化解资产风险。
作为我国乃至全球系统重要性银行，国有大行面临着更为严格的资本监管要求，同时还承担着稳实体、防风险的使命，资本补充迫切性更为突出。
除了常态化发行二永债补充资本，大行还获得特别国债注资，资本基础得以进一步夯实。去年财政部发行首批5000亿元特别国债，通过定向增发方式向中行、建行、交行、邮储银行注资，四家合计募资5200亿元，用于补充核心一级资本。2026年政府工作报告明确，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。市场预计第二批注资主要面向工行和农行。
国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度末，大型商业银行资本充足率为17.54%，虽然整体稳定高于监管红线，但与去年四季度末对比来看，这一指标环比下降了0.62个百分点。
除了资本约束压力，息差持续承压是当前银行业普遍面临的主要挑战。今年一季度，商业银行净息差仍呈现下行趋势。其中，国有大行的净息差1.29%，环比微降0.01个百分点，在各类型银行中最低。
王蓬博表示，充足的资本补充可以让大行持续加大对公、普惠领域的信贷投放力度，同时更低的融资成本能够平缓息差收窄带来的经营压力，债券供给扩容也会给固收类投资产品增加更多配置标的，不过持续集中的供给也会阶段性对债券市场流动性形成小幅扰动，后续中小银行的资本补充渠道分化也会进一步显现。
封面图片来源：祝裕
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责任编辑：李琳琳
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